报告导读：

(资料图片仅供参考)

本周（2023.7.24-2023.7.28）商品市场整体震荡上涨，能化及农产品板块领涨，黑色板块震荡，贵金属走弱

期现套利策略中，鸡蛋基差率大幅走强，尿素基差率大幅走弱

跨期套利策略中，生猪9-1月差大幅走强，玻璃9-1月差大幅走弱，尿素9-1月差高位震荡

单边策略中，做多尿素可取得较大收益，收益超过10%

一、商品市场整体表现

本周商品市场整体震荡上涨，能化及农产品板块领涨，黑色板块震荡，美联储如期加息25bp，美国GDP与耐用消费品数据强于预期，美元走强，贵金属走弱。

二、基差率

本周大宗商品基差率继续整体低位震荡。

表1. 期货基差率周度走强前五名

表2. 期货基差率周度走弱前五名

首先，在基差率走强的品种中，鸡蛋、苹果及苯乙烯因期现价格同时上涨，而现货价格上涨幅度大于期货价格，基差率走强；焦煤、沪锡因期货价格下跌，而现货价格上涨或相较稳定，造成基差率走强。其次，基差率走弱的品种中，尿素、纸浆、纯碱均因期货价格大幅上涨，而现货价格相对稳定造成基差率走弱。

三、月差率

本周大宗商品月差率整体呈震荡走势。

表3. 期货合约9-1月差率周度走强前五名

表4. 期货合约9-1月差率周度走弱前五名

生猪本周9-1月差走强；豆粕9-1月差处于高位；尿素9-1月差高位震荡；玻璃本周9-1月差走弱。

四、板块价格指数

全市场表现

本周商品市场多数品种上涨，生猪、热卷及能化板块相关品种上涨幅度较大，贵金属震荡偏弱。其中单边策略中，做多尿素可取得较大收益，收益超过10%。

黑色商品

本周黑色板块涨跌分化。第三轮提涨预期增强，叠加煤矿安检对产量的影响，双焦本周高位震荡；平控政策带来供给偏紧预期，叠加中央政治局会议带来的宏观预期向好，钢材期货本周偏强运行。

能化板块

本周能化板块普涨。国际尿素强势，叠加印度标购消息点燃市场，尿素本周大幅上涨；现货市场供应偏紧，且处于检修期，纯碱短期仍然偏强；宏观情绪偏乐观，供应回落需求回暖，油价本周偏强震荡。

有色金属

本周有色板块涨跌分化，基本金属偏强震荡，贵金属偏弱。本周贵金属偏弱震荡，美联储如期加息25bp，昨日美国GDP与耐用消费品数据强于预期，美元走强，贵金属走弱；美国经济数据强于预期，美元走强，且国内有色消费疲软，基本金属价格整体承压。

农产品

本周农产品板块整体偏强。天气炒作叠加黑海供应扰动，而同时供应端偏宽松，油脂油料本周高位震荡；现货市场成交清淡，玉米本周震荡运行；消费边际好转，现货市场整体偏强，本周生猪大幅上涨。

软商品

软商品板块本周多数上涨。减产预期支撑价格，储备棉销售对供应偏紧担忧有所缓解，棉花本周震荡；巴西产量增加对国际糖价形成压力，但国内供应仍然偏紧，白糖本周偏强震荡。